السياسة النقدية

السياسة النقدية هي مجموعة من الأدوات التي يوفرها البنك المركزي للدولة لدعم الاقتصاد من خلال التحكم في العرض الإجمالي للأموال المتاحة لبنوك الدولة وعملائها وشركاتها.

الهدف هو الحفاظ على استمرار الاقتصاد في معدل متوازن .

 قد يفرض البنك المركزي رفع أسعار الفائدة على الاقتراض من أجل تثبيط الإنفاق أو إجبار أسعار الفائدة على خفضها لتحفيز المزيد من الاقتراض والإنفاق.

السلاح الرئيسي تحت تصرفها هو أموال الدولة.

 يحدد البنك المركزي المعدلات التي يفرضها على إقراض الأموال إلى بنوك الدولة.

 عندما ترفع أسعارها أو تخفضها ، تقوم جميع المؤسسات المالية بتعديل الأسعار التي تفرضها على جميع عملائها ، من اقتراض الشركات الكبرى للمشاريع الكبرى إلى مشتري المنازل الذين يتقدمون بطلب للحصول على قروض عقارية.

كل هؤلاء العملاء حساسون للمعدلات. 

من المرجح أن يقترضوا عندما تكون المعدلات منخفضة ويؤجلون الاقتراض عندما تكون المعدلات مرتفعة.

الماخذ الرئيسية

  • السياسة النقدية هي مجموعة من الإجراءات التي يمكن أن يتخذها البنك المركزي للدولة للسيطرة على المعروض النقدي الكلي وتحقيق النمو الاقتصادي المستدام.
  • يمكن تصنيف السياسة النقدية على نطاق واسع على أنها توسعية أو انكماشية.
  • تتضمن بعض الأدوات المتاحة تعديل أسعار الفائدة بالزيادة أو النقصان ، وإقراض البنوك نقدًا مباشرةً ، وتغيير متطلبات الاحتياطي المصرفي.

فهم السياسة النقدية

السياسة النقدية هي التحكم في كمية الأموال المتاحة في الاقتصاد والقنوات التي يتم من خلالها توفير الأموال الجديدة.

من خلال إدارة المعروض النقدى ، يهدف البنك المركزي إلى التأثير على عوامل الاقتصاد الكلي بما في ذلك التضخم ومعدل الاستهلاك والنمو الاقتصادي والسيولة الإجمالية.

بالإضافة إلى تعديل سعر الفائدة ، يجوز للبنك المركزي شراء أو بيع السندات الحكومية ، وتنظيم أسعار الصرف الأجنبي (فوركس) ، ومراجعة مبلغ النقد الذي يتعين على البنوك الاحتفاظ به كاحتياطيات.

ينتظر الاقتصاديون والمحللون والمستثمرون بفارغ الصبر قرارات السياسة النقدية وحتى محاضر الاجتماعات التي تتم مناقشتها فيها.

 هذه أخبار لها تأثير طويل الأمد على الاقتصاد الكلي وكذلك على قطاعات وأسواق صناعية محددة .

ما الذي يدخل في قرارات السياسة؟

تتم صياغة السياسة النقدية على أساس المدخلات من مجموعة متنوعة من المصادر. 

قد تنظر السلطة النقدية في أرقام الاقتصاد الكلي مثل الناتج المحلي الإجمالي والتضخم والصناعة ومعدلات النمو الخاصة بقطاع معين والأرقام المرتبطة بها.

يتم رصد التطورات الجيوسياسية. 

يعد حظر النفط أو فرض (أو رفع) التعريفات التجارية أمثلة على الإجراءات التي يمكن أن يكون لها تأثير بعيد المدى.

قد ينظر البنك المركزي أيضًا في المخاوف التي أثارتها مجموعات تمثل صناعات وأعمال محددة ، ونتائج المسح من المنظمات الخاصة ، والمدخلات من الوكالات الحكومية الأخرى.

التفويض

عادةً ما تُمنح السلطات النقدية تفويضات سياسية واسعة النطاق لتحقيق ارتفاع مستقر في الناتج المحلي الإجمالي (GDP) ، والحفاظ على معدلات البطالة منخفضة ، والحفاظ على معدلات الصرف الأجنبي (الفوركس) ومعدلات التضخم في نطاق يمكن التنبؤ به.

بالإضافة إلى السياسة النقدية ، تعد السياسة المالية أداة اقتصادية.

 قد تزيد الحكومة اقتراضها وإنفاقها من أجل تحفيز النمو الاقتصادي. 

تم استخدام كل من الأدوات النقدية والمالية ببذخ في سلسلة من برامج الحكومة والاحتياطي الفيدرالي التي تم إطلاقها استجابة لوباء COVID-19 . 1

و  بنك الاحتياطي الفيدرالي  هو المسؤول عن السياسة النقدية في الولايات المتحدة مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الامريكي) قد ما يشار إليه عادة باسم ولاية مزدوجة: لتحقيق أقصى قدر من فرص العمل مع الحفاظ على التضخم تحت السيطرة.

وهذا يعني أنه من مسؤولية بنك الاحتياطي الفيدرالي تحقيق التوازن بين النمو الاقتصادي والتضخم. 

بالإضافة إلى ذلك ، تهدف إلى إبقاء أسعار الفائدة طويلة الأجل منخفضة نسبيًا.

يتمثل دوره الأساسي في أن يكون  مقرض الملاذ الأخير ، حيث يزود البنوك بالسيولة والتدقيق التنظيمي من أجل منعها من الفشل وخلق حالة من الذعر. 

أنواع السياسات النقدية:

بشكل عام ، يمكن تصنيف السياسات النقدية على أنها توسعية أو انكماشية:

السياسة النقدية التوسعية

إذا كان بلد ما يواجه بطالة عالية بسبب تباطؤ أو ركود ، يمكن للسلطة النقدية أن تختار سياسة توسعية تهدف إلى زيادة النمو الاقتصادي وتوسيع النشاط الاقتصادي.

كجزء من السياسة التوسعية ، غالبًا ما تخفض السلطة النقدية أسعار الفائدة من أجل تشجيع إنفاق الأموال وجعل ادخارها غير جذاب.

تهدف زيادة عرض النقود في السوق إلى تعزيز الاستثمار والإنفاق الاستهلاكي .

 تعني أسعار الفائدة المنخفضة أنه يمكن للشركات والأفراد الحصول على قروض بشروط ميسرة.

تتمسك العديد من الاقتصادات الرائدة في جميع أنحاء العالم بهذا النهج التوسعي منذ الأزمة المالية لعام 2008 ، حيث أبقت أسعار الفائدة عند الصفر أو بالقرب من الصفر.

السياسة النقدية الانكماشية

تؤدي السياسة النقدية الانكماشية إلى زيادة أسعار الفائدة من أجل إبطاء نمو المعروض النقدي وخفض التضخم.

يمكن أن يؤدي ذلك إلى إبطاء النمو الاقتصادي وحتى زيادة البطالة ، ولكن غالبًا ما يُنظر إليه على أنه ضروري لتهدئة الاقتصاد وإبقاء الأسعار تحت السيطرة.

في أوائل الثمانينيات من القرن الماضي ، حيث كان التضخم يحوم في خانة العشرات ، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي إلى مستوى قياسي يبلغ 20٪. 

على الرغم من أن المعدلات المرتفعة تسببت في ركود ، إلا أنها تمكنت من إعادة التضخم إلى النطاق المرغوب فيه من 3٪ إلى 4٪ خلال السنوات القليلة المقبلة. 

أدوات تنفيذ السياسة النقدية

تستخدم البنوك المركزية عددًا من الأدوات لتشكيل السياسة النقدية وتنفيذها. 

1. شراء وبيع السندات قصيرة الأجل في السوق المفتوحة باستخدام احتياطيات البنوك التي تم إنشاؤها حديثًا.

يُعرف هذا باسم عمليات السوق المفتوحة . 

تستهدف عمليات السوق المفتوحة أسعار الفائدة قصيرة الأجل مثل معدل الأموال الفيدرالية . 

يضيف البنك المركزي الأموال إلى النظام المصرفي عن طريق شراء الأصول – أو إزالتها عن طريق بيع الأصول – وتستجيب البنوك من خلال إقراض الأموال بسهولة أكبر بمعدلات منخفضة – أو بشكل أكثر غلاءً ، بمعدلات أعلى – حتى يتم تحقيق هدف سعر الفائدة للبنك المركزي . 

يمكن أن تستهدف عمليات السوق المفتوحة أيضًا زيادات محددة في المعروض النقدي لجعل البنوك تقرض الأموال بسهولة أكبر عن طريق شراء كمية محددة من الأصول.

 هذه هي العملية المعروفة باسم التيسير الكمي (QE). 

2. تغيير أسعار الفائدة أو الضمانات المطلوبة التي يطلبها البنك المركزي للحصول على قروض مباشرة طارئة للبنوك في دوره كمقرض الملاذ الأخير.

 يُعرف هذا المعدل في الولايات المتحدة بسعر الخصم . 

ستقرض البنوك بحرية أكبر أو بحرية أقل اعتمادًا على سعر الفائدة هذا.

3. يمكن للسلطات أيضًا التلاعب بمتطلبات الاحتياطي .

 هذه هي الأموال التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها كنسبة من الودائع التي يقوم بها عملاؤها من أجل ضمان قدرتها على الوفاء بالتزاماتها . 

يؤدي خفض متطلبات الاحتياطي إلى تحرير المزيد من رأس المال للبنوك لتقديم قروض أو لشراء أصول أخرى. 

زيادتها تقلص الإقراض المصرفي وتبطئ النمو.

4. اكتسبت السياسة النقدية غير التقليدية شعبية أيضًا في الآونة الأخيرة. 

خلال فترات الاضطراب الاقتصادي الشديد، مثل الأزمة المالية في عام 2008، قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتحميل ميزانيته العمومية بتريليونات الدولارات في شكل سندات خزانةو أوراق ماليةمدعومة بالقروض العقارية (MBS)، وإدخال برامج الإقراض وشراء الأصول الجديدة التي جمعتبين جوانب الإقراض بخصم وعمليات السوق المفتوحة والتيسير الكمي. 

حذت السلطات النقدية في الاقتصادات الرائدة الأخرى في جميع أنحاء العالم حذوها.

5. تمتلك البنوك المركزية أداة قوية في قدرتها على تشكيل توقعات السوق من خلال إعلاناتها العامة حول السياسات المستقبلية المحتملة. 

بيانات البنك المركزي وإعلانات السياسة تحرك الأسواق ، والمستثمرون الذين يخمنون صوابًا بشأن ما ستفعله البنوك المركزية يمكنهم تحقيق أرباح كبيرة.

ما هي السياسة النقدية مقابل السياسة المالية؟

يتم سن السياسة النقدية من قبل بنك مركزي مع تفويض للحفاظ على الاقتصاد على قدم المساواة. 

والهدف من ذلك هو إبقاء معدل البطالة منخفضًا وحماية قيمة العملة والحفاظ على وتيرة ثابتة للنمو الاقتصادي. 

يحقق ذلك في الغالب عن طريق التلاعب بأسعار الفائدة ، والتي بدورها ترفع أو تخفض معدلات الاقتراض والإنفاق والادخار.

يتم سن السياسة المالية من قبل الحكومة الوطنية. 

إنه ينطوي على إنفاق أموال دافعي الضرائب من أجل تحفيز الانتعاش الاقتصادي. 

إنه يرسل الأموال ، بشكل مباشر أو غير مباشر ، لزيادة الإنفاق والنمو التوربيني.

ما هما نوعا السياسة النقدية؟

بشكل عام ، السياسة النقدية إما توسعية أو انكماشية. تهدف السياسة التوسعية إلى زيادة الإنفاق من قبل الشركات والمستهلكين من خلال جعل الاقتراض أرخص.

 من ناحية أخرى ، تؤدي السياسة الانكماشية إلى انخفاض الإنفاق عن طريق زيادة تكلفة اقتراض الأموال.

اعتمادًا على ما هو مطلوب في ذلك الوقت ، تؤدي السياسات التوسعية أو الانكماشية إلى جلب التضخم إلى نطاق مقبول ، والحفاظ على البطالة عند مستويات مقبولة ، والحفاظ على قيمة العملة.

كم مرة تتغير السياسة النقدية؟

تجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ثماني مرات في السنة. بعد يومين من المناقشة ، ستعلن ما إذا كانت ستجري أي تغييرات على السياسات النقدية للدولة ، وإذا كان الأمر كذلك ، فماذا ستكون.

ومع ذلك ، يجوز لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التصرف في حالة الطوارئ إذا رأى ذلك ضروريًا. 

لقد فعلت ذلك في الأزمات الأخيرة بما في ذلك الانهيار الاقتصادي 2007-2008 وإغلاق جائحة COVID-19.